內地第四代移動通訊（4G）終於「落地」，迷利倉以國產制式TD-LTE先行，內地三大電訊巨擘「人人有份」，4G搶客戰全面開打，惟電訊商的巨額潛在投資為市場詬病，分分鐘因手機補貼過高而「得個桔」，終致「肥水轉流別人田」，究竟4G幕後大贏家是誰？踏入一四年，內地4G市場爭奪戰正式拉開戰幔。一如市場預料，內地三大電訊商中移（00941）、聯通（00762）及中電信（00728）同時獲得發牌，早年已開始研發TD-LTE制式的中移更有「贏在起跑線」的優勢。然而，中移面對近年來市佔率下降的隱憂，更需以銀彈攻勢吸4G客。提升設備燒銀紙內地媒體引述來自中移銷售代理的消息人士指，該公司一四年手機補貼將按年增長近倍至500億元（人民幣．下同），增幅明顯超越券商340至400億元的預測。不少券商料三大電訊巨擘競爭勢將加劇，亦旋即調高中電信及聯通年內手機補貼預測，而新鴻基金融預測前者將按年調升12%至300億元；後者則提升27%至100億元。事實上，近日聯通剛公布本周起把iPhone5S機價減800元，中電信亦調整合約機價。三類企業最受惠此外，要迎接4G時代降臨，建立基站與舖設網絡等「燒銀紙」項目勢在必行，該行預計三大電訊商今年投放於移動網絡的總資本開支為2,720億元。分析料雖然中移去年已建立逾20萬個基站，惟遠未足夠未來4G業務發展，而其餘兩家電訊商亦會加緊提升設備，故電訊商設備投資周期將會延續，而在行業競爭加劇下，最大的得益者或為手機製造商、網絡設備供應商及手遊企業。手機製造商乘勢掘金今年為內地4G時代之始，智能手機製造商及零件供應商勢將乘勢掘金，而電訊商手機補貼進取，亦加快該等公司出貨速度。根據IDC預測，今年內地智能手機付運量將增長25%，達4.5億部，其中3,200萬部將採用中移的TD-LTE技術。國產品牌小米上位由於高端手機的補貼較高，中移在推廣4G的策略上，傾向側重補貼較低的「千元手機」，而國產品牌手機便盡享漁人之利，使近年新進「土炮」手機如華為、中興通訊（00763）旗下的品牌ZTE與高端品牌Nubia、酷派集團（02369，前稱中國無線）旗下的酷派（Coolpad），及小米等火速上位。而零件供應商如瑞聲科技（02018）及舜宇光學（02382）等或「跟風」跑出。值得留意的是，國產手機製造商磨拳擦掌計劃今年進行銷量競賽，華為今年擬將智能手機的產量按年增加53.8%至8,000萬部；酷派迷你倉年則擬生產6,000萬部智能電話，其中4,000萬部為4G手機。過去以「飢餓營銷」方式促銷手機的小米公司，主腦雷軍早前更於微博豪言，該公司一四年供貨量保證達到4,000萬部，較一三年1,870萬台的供貨量大增1.13倍。三星遭平價機痛擊研究機構Canalys報告指，一三年第三季三星在內地的市佔率為21%、聯想（00992）為13%、酷派為11%、華為9%、蘋果公司則為6%。全球手機市場「一哥」三星在國產「千元手機」的狙擊下慘遭痛擊，預告去年第四季度經營利潤環比及同比罕有地錄得「雙跌」。在手機股當中，新鴻基金融電訊分析員葉海燕認為率先受惠的為龍頭企業，其中以聯想（00992）為首選，TCL通訊（02618）為副選。她分析指：「聯想擁有完善分銷網，全球或內地手機市佔率均佔前列位置，加上該公司主打中低端智能手機，料將受惠三大電訊商的手機補貼計劃，中長線目標價10.8元（上周收報9.19元）；而TCL通訊主攻低檔智能手機市場，更擁海外品牌Alcatel，無論在歐洲或內地均有不俗市佔率，惟一缺點為該公司的智能手機業務起步較遲。」通訊設備股中興看俏4G頻譜對基站的數量要求更高，內地電訊商相關投資無疑帶動設備供應商收入。葉海燕指：「在已結束的通訊設備商招標中，主設備商龍頭中興通訊（00763），獲得中移約四分之一招標份額，及中電信三分之一的份額，可見中興將為4G落地的最先受惠者。」她亦看好主營興建電訊基站的中通服（00552），主因其為中電信的姊妹公司，具接單保證，有望率先受率於中電信今年積極投資4G領域。手遊股受惠 騰訊最強4G較3G速度提升10倍，進一步改善手遊在3G時代所遇到的終端及網絡問題。海通國際證券環球投資策略董事潘鐵珊指：「騰訊（00700）旗下的微信功能強勁，擁商業模式合作機遇，其中掃描條碼及二維空間條碼功能值得留意，而且在4G網速提升及手機月費趨降下，其對網速要求較高的功能如視訊等將可望吸引更多用家，騰訊今年目標價700元（上周收報497.4元）。」金山軟件睇高一線另「內地手機新貴」小米公司與金山軟件（03888）屬「同門兄弟」，小米手機預裝金山軟件旗下的WPS軟件，而小米去年銷售增長1.6倍至1,870萬台，對其亦有帶挈作用。他認為，「4G落地推進互聯網的使用率，料將間接帶動網遊公司的盈利，而金軟股價不斷破位，值得看高一線，中線目標價38元（上周收報25.35元）。」自存倉
留言列表
