港股繼續上落拉鋸，迷你倉指數有指數行，板塊各自各精采。承接昨晚美股回吐，�指昨天低開，再試250 天線水平，及後內地A 股反彈，帶動金融股止跌回穩，跌幅收窄，收報22791 點。大市成交額597 億元，沽空比率9%。港股成交續弱，大市欠缺新資金，個股及板塊輪動仍然是主旋律。藍籌股輪流支撐�指，強勢騰訊（700）、和黃（013）及�控（005）回軟， 內銀及內險止跌回升， 國壽（2628） 升1.8%。至於沉靜一時的建材及內房股有表現，上周炒到放煙花的手遊股、網絡支付概念股均在尾市急回吐，一再反映資金輪流轉的格局。博雅（434）、IGG（8002）、神州數字（8255）股價昨天急挫，尤其是在尾段30 分鐘急瀉，資金頗有炒完散的況味。側聞昨日有分析員會議，這批熱炒股被嫌貴。貴肯定是貴，許多股票反映的不過是一個概念或憧憬。然而，估值貴往往是調整原因，卻不是阻止大家發夢的理由。大行對貴或便宜的看法，從來都沒有劃一標準，要沽的時候是貴，要買的時候是貴得有道理。這批熱炒股在回吐、整固後，仍然是市場尋寶的對象。手遊股散水整固後再買繼續昨日的話題，中國網絡金融極速崛起，背景既與理財產品有關，亦與傳統銀行不足有關，亦與內地網絡巨企壯大有關，而這種網絡加金融的發展，非但有機會改變金融局面，更加是內地互聯網下一場大戰的主場。所謂互聯網金融，其實是由美國首先製造，例如Paypal 率先於1999 年把客戶存在戶口的錢投資於貨幣基金，原先Paypal並沒打算用這個服務賺錢，只是為客戶提供額外回報，但最終由於虧損太多，於2011年中關閉了該項服務。後來阿里巴巴複製了這個服務，成立了「餘額寶」，在中國竟異常地成功，多得金融制度長年扭曲，存戶利息被人為大幅壓低，資金為追求高息而大量流入「餘額寶」。另外，還有2006 年美國一家小公司LendingClub，以互聯網為平台，讓有多餘資金的人，向需要資金的人直接放貸，即所謂P2P。中國創業者在這個領域上快速跟進，自從2006 年第一家P2P 公司宜信成立後，到目前為止，已經有幾千家提供P2P服務的公司。阿里巴巴於2010年啟動阿里小貸，在貸款方面加入了一些創新元素，向淘寶商家推出小額貸款業務。目前美國的Amazon 和Paypal也開始推行這項向自己的小合作夥自存倉提供貸款的業務。另一個在互聯網金融領域受矚目的，就是眾籌（Crowdfunding），即以互聯網為平台，為小公司或個人的某個項目向公眾籌集資金。美國眾籌做得較早的，是於2009 年4 月成立的Kickstarter 公司，主要業務是幫助一些創意項目籌集資金。中國的第一家眾籌公司，是於2011年成立的點名時間，天使�也在同年年底成立，正在以高速增長當中。瑞信早前一份報告在投資界引起關注。報告引述中國互聯網絡訊息中心數據顯示，截至去年中，全中國「網民」數量已增至5.91 億人，以手機上網的網民則達到4.64 億人。雖然銀行、券商及保險公司擁有最廣泛的分銷網絡，以及主導了大部分金融產品的銷售，但在網絡的接觸層面上，卻未必及得上擁有大量用戶的網絡巨企。瑞信認為，未來兩年是中國服務業數碼化的年代，金融服務將是主要範疇，擁有大量固定用戶流量、固定服務基礎的巨企，如百度、騰訊（700）及阿里巴巴將得益最大。搜房將受惠於一條龍服務，並提供大量度身訂造的專業財務產品。至於P2P 放貸、Crowdfunding亦將繼續享有更多發展機會。網絡發展劍指金融長期來看，瑞信又認為，互聯網金融將影響傳統金融機構的業務模式，包括需要利用更多金融科技創新，以配合業務拓展，當中平安保險（2318）已率先推出陸金所（LUFAX），打造創新網絡投融資平台，享有先行者優勢。至於證券商則有可能承受更大壓力，因為日後有可能出現純線上證券服務（Pure Online Brokerage）。網上交收的成功，將推動貨幣市場基金規模，假設10%的活期存款得到釋放，預計明年money market fund 將達到2.4萬億元人民幣，為補償小存戶在當前利率管制下的損失（短期銀行同業拆息逾4厘，銀行活期存款利率低於1厘）。官方原先的利率市場化路線圖，亦將會受到挑戰，亦即需要加快利率市場化步伐。全國個人活期存款為16.7 萬元人民幣，現時所有網企正在虎視眈眈。上周阿里巴巴突然轉攻手機遊戲平台，又揚言要挑戰騰訊霸權，改變現時分拆模式等，但事實上，阿里未必真是想在遊戲業賺大錢，背後很可能是搶奪更多個人用戶，為日後交叉銷售網上理財產品鋪路。一場網絡大戰已經展開，但實際上，未必是在網絡本身，而可能都在指向互聯網金融這個領域。二之二習廣思迷你倉出租
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