2013年接近尾聲，mini storage美國股票市場已獲超過20%的收益，多數個股達到或接近歷史新高。標準普爾500指數上周則跳升26%，達到1798點，這也是標普自2003年以來的最好成績。而小盤股更呈現巨幅上漲態勢，羅素2000指數今年已攀升了31%。道瓊斯工業平均指數也在上周末達到創紀錄的15961點，上漲22%。股市如此巨幅上漲令2000年和2007年盛行的泡沫論再度回潮，而涉及社交媒體及雲計算概念股無疑已存在泡沫，像推特、鄰客音、工作日等社交媒體股都呈現過度擴張態勢。但對於包括大型金融機構、科技公司和能源企業在內的大盤藍籌股而言，股價仍有上漲餘地。標普500指數的平均市盈率目前不過15－16倍。聯邦投資公司首席投資官斯蒂芬·奧斯認為，牛市的第一階段是市場從悲觀情緒中走出，股價得到重新估值，而從今夏開始股市進入牛市的第二階段，即市場轉入樂觀情緒，並認為經濟複蘇正在加速，上市公司盈利在未來幾年有望大幅增加。摩根大通策略師湯姆·李堅信，牛市還將持續至少三年時間，而威爾斯資本管理公司的吉姆·保爾森認為，若通貨膨脹率保持在3%以下，股票市盈率普遍會上升至20倍以上。奧斯更強調明年底標普500指數將觸及2000點，比目前水平上漲了11%。在主要資產類別中，股票是最被看好的。奧斯認為，除股票外，債券、大宗商品及貨幣前景都不妙。目前美國國債及垃圾債券收益率均創歷史新低，而新興市場國家經濟增速放緩直接導self storage大宗商品市場低迷。不過，影響美國股市的一個重要因素就是2014年美聯儲或將削減購債規模。其他不利因素還包括保證金負債額已升至歷史新高、投資者自信滿滿以致美國股市“恐慌指數”大幅下滑並創十年來新低。鑒於此，不少精明的職業投資者開始加倉現金或對沖其投資組合。而著名資產管理公司貝萊德及股神巴菲特已經在2個月前發出股市泡沫警告。巴菲特更坦言如今“已很難找到想買的股票。”盡管如此，近日披露的數據顯示，巴菲特的伯克夏·哈撒韋公司增持了埃克森美孚34.5億美元股份。《巴倫周刊》圓桌會議成員——德爾福資產管理公司的斯各特·布萊克表示，今年美國牛市顯現出與以往牛市不同的態勢，即各類股幾乎全線上漲，而此前在1999年和2000年僅為科技股暴漲。其中，少數走弱的股票便是煤炭股和黃金股。另一大落伍者是房地產信托投資基金，其包括股息在內僅上漲了5%，遠低於電信、公用事業及業主有限合伙企業。那麼，在創新高的股票市場，還有哪些個股仍處於合理估值呢？摩根大通的湯姆·李青睞大盤科技股。布萊克也持同樣觀點，並看好高通和甲骨文公司。不過這些大盤科技股的軟肋就是增長問題。像思科、IBM等公司今年各季財報都出現業績下滑。大盤科技公司面臨的業績增長挑戰直接反映到其股價和市盈率上，思科、蘋果及微軟的市盈率均出現下滑，蘋果公司的市盈率更從12倍降至9倍。不過這些低價大盤科技股正成為像卡爾·伊坎這樣的投機分子的囊中物。（石璐)迷你倉
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