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新一輪新股發行改革的「靴子」終於落地。證監會發布《關於進一步推進新股發行體制改革的意見》（以下簡稱《意見》），迷你倉西貢《意見》中對於設定限制炒新、註冊制過渡期、回購股票、加強信批、加大處罰力度、要求交易所完善新股交易機制等關鍵點都有濃墨重彩的描述。而推進股票發行註冊制，被視為《意見》中最大的「亮點」。股市不討中國大媽歡心顯然，這些「亮點」暫未抓住中國大媽們的心。炒房、炒金、炒比特幣??炒甚麼都好，期待中的資金並未因為諸多的「亮點」而轉投股市。聯想到央行今年7月間公布的數據：今年6月末，中國人民幣存款 餘額達100.91萬億元，邁上百萬億級大關。高儲蓄率是自鄙人懂事以來關於「中國經濟發展」所形成的重要記憶。「閒錢存銀行」，似乎是平頭百姓與生俱來的本能。或許正因為此，任爾利息率漲漲落落，中國人的存款額卻一直穩步增長。單純從存款餘額來看，中國股市應該不差錢 ，可現實卻恰恰相反——稍微像樣一點兒的利空，就能讓原本脆弱的 A 股資金面呈驚弓之鳥勢，動輒就能讓成批的股票跳下跌停板，散戶連止損的機會迷你倉將軍澳沒有。惡性循環由此形成：愈是跌得輕易，存摺上的錢愈發不敢入市；愈是無錢入市，跌起來愈是輕易。買塊金條哪怕國際金價再怎麼調整，那塊金條還在手�；買隻股票，瞬間砸個跌停，連掛賣單的時間也不留給你。想必這正是中國大媽們最樸素的邏輯。其實真不是大媽們吝嗇，全球掃金已經威震寰宇，爆炒比特幣又舉世皆驚；再遙想當年，2000年和2007年前後，滬深股市走出大牛市，大媽們的定期存款也出現過兩次「大搬家」。但對於從6000點到2000點的蒸發速度，她們還記憶猶新，即使是各大報章電視把「亮點」喊得震天響，她們也還得觀望一陣子。買漲不買跌是理所當然，要能都買跌不買漲，那人人都是巴菲特。冀估值體系重構吸引大媽回歸就此而言，《意見》或者意在長遠。新股發行由審批制轉向註冊制，勢將增加股票供給，降低發行價，增加退市數量，影響市場估值體系??凱撒的歸凱撒，上帝的歸上帝。這是一個健康股市的根本，如若《意見》能落實到位，對於剜除長期以來A股市場所患之痼疾應大有裨益。 我想，大媽們回歸的時候，就是A股苦盡甘來的時候。迷你倉尖沙咀